Wall Street identifica un 56% de potencial en acciones argentinas y sugiere compra

Las principales acciones de las petroleras argentinas presentan una situación peculiar en el mercado de Wall Street. A pesar de que la producción de petróleo no convencional sigue en aumento y las perspectivas de exportación se ven favorables, las cotizaciones de estas empresas aún no reflejan completamente ese avance. Un destacado banco de inversión internacional visualiza esta discrepancia entre el rendimiento operativo de las compañías y su valuación en bolsa como una oportunidad de compra, con posibilidades de crecimiento que alcanzan hasta el 56%. En un reciente informe, Jefferies continúa recomendando la adquisición de acciones de YPF, Vista Energy y Pampa Energía. La entidad argumenta que los inversores están “prestando demasiada atención al riesgo país, la incertidumbre macroeconómica y las elecciones presidenciales de octubre de 2027, mientras subestiman el crecimiento de Vaca Muerta”. Jefferies destaca que la industria argentina del shale oil exhibe algunas de las tasas de expansión más altas a nivel global, y prevé que la próxima fase de desarrollo se caracterice por un aumento significativo en la capacidad de transporte y exportación. La evaluación revela que las petroleras argentinas cuentan con fundamentos operativos cada vez más robustos, aunque sus acciones se ven “condicionadas por el clima financiero local”. Esta desconexión, según Jefferies, crea una ventana de inversión atractiva. El banco destaca tres empresas específicas con potencial de revalorización, otorgándoles la calificación “Buy”, que implica recomendación de compra. La mayor oportunidad porcentual corresponde a Vista Energy, para la cual establece un precio objetivo de 105 dólares por acción. Esto representa un potencial alcista del 56,3% respecto al valor de referencia de 67,20 dólares utilizado en el informe. Pampa Energía se posiciona en segundo lugar, con un precio objetivo de 118 dólares, frente a una cotización de 80,70 dólares, lo que conlleva una posible suba del 46,2%. En cuanto a YPF, su precio objetivo se sitúa en 70 dólares, mientras que el valor referencial examinado por Jefferies es de 49,90 dólares, lo que se traduce en un potencial del 40,3%. Además, el banco ha revisado al alza su valoración anterior de 65 dólares. Estos porcentajes se derivan de los precios de referencia en el informe y no garantizan rendimientos futuros. Más allá de los objetivos individuales, Jefferies hace hincapié en un rasgo común: “Las tres empresas cotizan con múltiplos de valuación que considera reducidos en relación con sus perspectivas de crecimiento”. De acuerdo con sus estimaciones, las petroleras argentinas se transaccionan en promedio a unas 3,3 veces su valor de empresa respecto al EBITDA proyectado para 2027. Para Jefferies, esta relación no refleja adecuadamente la expansión anticipada de la producción ni los beneficios de una capacidad exportadora incrementada. Uno de los pilares del optimismo del banco es el crecimiento del petróleo no convencional argentino. El informe indica que la producción de shale oil ha crecido cerca del 30% interanual, alcanzando aproximadamente 700.000 barriles diarios. Esta expansión posiciona a la industria argentina entre las más dinámicas del mundo. No obstante, Jefferies argumenta que el verdadero impulso aún está por llegar. Un proyecto clave para 2027 es el Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), diseñado inicialmente para transportar unos 550.000 barriles diarios, con potencial para ampliar esa capacidad hasta 700.000 barriles. Jefferies subraya que la llegada reciente de boyas de carga para este proyecto reduce en gran medida los riesgos de ejecución y fortalece la expectativa de que el sistema empiece a funcionar a comienzos de 2027. Esta iniciativa es crucial, ya que permitirá aumentar la capacidad de evacuación del crudo producido en Vaca Muerta, facilitando así mayores exportaciones y mitigando las restricciones logísticas que podrían limitar el crecimiento de las empresas. Además, se considera el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) que podría fomentar el desarrollo de nuevas áreas productivas. El banco menciona dos proyectos en particular: LLL Oil, vinculado a YPF, y Bandurria Norte, de Vista Energy. Se estima que ambos podrían recibir las aprobaciones necesarias durante el primer semestre de 2027. Según Jefferies, estas iniciativas permitirían extender la producción hacia nuevos sectores de la cuenca y mantener el crecimiento más allá de los bloques actuales. La inminente temporada de resultados empresariales será decisiva para confirmar las expectativas del banco. Jefferies anticipa que YPF y Vista podrían presentar resultados superiores a lo que prevé el consenso, mientras que Pampa podría mostrar un crecimiento interanual en sus ganancias operativas, aunque será inferior a las expectativas del mercado. Para YPF, se proyecta un EBITDA de 2.453 millones de dólares para el tercer trimestre, cerca de un aumento interanual del 81% y un resultado un 13,6% superior al consenso de analistas. Este desempeño respaldado por el crecimiento del shale oil y márgenes de refinación. Jefferies también considera que la ejecución de nuevos proyectos podría sostener la mejora en los resultados durante 2027, aunque requerirá más inversiones. En el caso de Vista Energy, se prevén resultados también alentadores. El banco estima que su producción alcanzará aproximadamente 167.000 barriles equivalentes de petróleo diarios en el tercer trimestre, con un crecimiento cercano al 7% en comparación con el trimestre anterior. Esta tendencia sería impulsada por el rendimiento de Bandurria Sur y la producción sostenida en sus bloques operados. En términos financieros, Jefferies proyecta un EBITDA trimestral de 815 millones de dólares, un 73% más que el año pasado y cerca de un 7% por encima de las estimaciones. Además, calcula un flujo de caja libre cercano a 150 millones de dólares, lo que podría favorecer mayores recompras de acciones en el próximo año. Pampa Energía enfrenta una perspectiva algo diferente. Jefferies prevé un EBITDA trimestral de 375 millones de dólares, con un aumento interanual de aproximadamente 17%, aunque 6,6% por debajo de las estimaciones del consenso. Se anticipa estabilidad en la producción de shale oil y en los volúmenes de gas, aunque se señala que un invierno relativamente templado y húmedo en Argentina podría haber limitado la contribución de sus centrales térmicas. A pesar de una proyección menor para este trimestre, la recomendación de compra se mantiene por las perspectivas de crecimiento de sus negocios energéticos. Un aspecto destacado del informe es la revisión de las proyecciones financieras para el próximo año. Jefferies aumentó sus estimaciones de EBITDA para las tres compañías, lo que indica que su optimismo se extiende más allá de la recuperación de sus precios de acciones. Para YPF, se elevó la proyección de EBITDA de 2027 de 8.235 millones de dólares a 8.834 millones de dólares, un incremento del 7,3%. En el caso de Vista, las estimaciones se ajustaron de 3.376 millones de dólares a 3.633 millones de dólares, un aumento del 7,6%. La mayor revisión porcentual corresponde a Pampa Energía, donde la previsión se incrementó desde 1.326 millones de dólares a 1.495 millones de dólares, una suba del 12,7%. El optimismo en torno a las petroleras argentinas coexiste con inquietudes sobre la situación macroeconómica. Jefferies reconoce que la amplificación de los diferenciales de riesgo crediticio y la cercanía de las elecciones presidenciales de octubre de 2027 han impactado en el desempeño en el mercado bursátil de estas empresas. No obstante, sostiene que los inversores están otorgando un peso excesivo a estos elementos en comparación con la evolución de sus negocios. La entidad enfatiza que el desarrollo de Vaca Muerta cuenta con un amplio respaldo político, lo que indica que los cambios en el panorama electoral no deberían modificar de manera significativa las expectativas de las principales productoras. Además, el comportamiento de los precios del petróleo a nivel internacional es una variable clave para los ingresos de estas compañías. En un reporte reciente, otro banco elevó su previsión para el Brent de diciembre de 2026 de 85 a 90 dólares, aunque mantuvo su proyección promedio de 80 dólares por barril para 2027. Este análisis destaca que la recuperación gradual de la oferta del Medio Oriente podría moderar los precios, pero advierte que una nueva escalada geopolítica puede mantener los riesgos alcistas en niveles altos. Esta perspectiva resulta relevante, ya que Jefferies aplica supuestos de precios de Brent de 78 dólares para YPF y de 80 dólares para Vista durante 2027, cifras cercanas a la proyección promedio indicada.